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| 鋼鐵產業鏈中估值最高的品種 |
| 發布者：聊城寬達鋼管有限公司 發布時間：2025-6-18 19:59 Wednesday 閱讀：58次 【字體：大 中 小】 |
從絕對價格來看，當前鐵礦石期貨價格在700元/噸附近，處于近10年（2015年以來）的55%分位，即過去10年中鐵礦石期貨價格比當前價格要低的概率在55%左右。而在同產業鏈的品種里，螺紋鋼期貨價格在3000元/噸左右，處于近10年的19%分位；焦炭期貨價格在1400元/噸左右，處于近10年的16%分位。對比之下可以直觀看出，鐵礦石價格估值水平在黑色系品種里面最高，顯著高于其他品種。從利潤率的角度而言，鐵礦石價格估值偏高。資料顯示，主流礦山的成本集中在40美元/噸附近，非主流礦山的成本集中在80美元/噸～90美元/噸區間，100美元/噸的鐵礦石價格意味著非主流礦山的毛利率在20%以上，主流礦山的毛利率超過了100%。相較之下，當前國內高爐生產已處于盈虧邊緣。也就是說，當前產業鏈利潤分配嚴重失衡，厚壁無縫鋼管價格處于高估區域。從宏觀方面來看，5月12日，中美雙方發布《中美日內瓦經貿會談聯合聲明》，代表著美國發起的新一輪關稅戰暫時告一段落。不過，筆者認為，雖然當前雙方大部分的關稅已經取消或暫停實施，但關稅戰其實是中美兩國結構性矛盾的結果，后期關稅措施仍面臨較大不確定性。并且，考慮到美國新一屆政府的執政風格，其團隊政策的反復變化仍可能成為全球金融市場的擾動因素。
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